回顾往事，早在2015年11月人民币“入篮”并非人民币符合IMF（国际货币基金组织）原定规则。无论是IMF还是美国，更多地是出于一种政治考虑。早在2015年4月，IMF第一副总裁利普顿在接受路透社专访时曾表示，面对中国期待IMF将人民币加入SDR（特别提款权）的诉求，IMF未来可能会在相关检视中改变标准以帮助人民币入篮。当在IMF拥有一票否决权的美国总统奥巴马表示支持人民币入篮后，此事遂成定局。作为篮子货币的重要条件是“可自由兑换”，IMF专门为中国改成了“人民币在国际贸易中被广泛使用”。

当然，中国在签订“入篮”协议时也承诺了尽快实现金融开放与人民币自由兑换，但这只是让IMF批准时有足够的理由，中国并没打算在短期内实现这些承诺。

在2016年10月1日，北京时间凌晨，IMF在网站上公布SDR篮子新权重，人民币10.92%；美元、欧元、日元、英镑权重分别是41.73%、30.93%、8.33%、8.09%。IMF总裁拉加德表示，人民币纳入SDR，体现出中国改革取得进展。

然而，自2016年下半年以来，中国政府开始了"外汇储备保卫战“，不仅控制汇率，还控制外汇流出的总量，从此，中国资本市场成了 “只许进不许出”、单向自由流动的资本市场。中国逐步收紧外汇管制的结果让中国的中产阶级发现，他们在存取外汇或向海外汇款时，越来越不方便。

已经定居在澳大利亚的一位不愿意透露全名的杨女士回北京卖房。她发现把钱汇到澳大利亚的过程中，障碍重重，使她陷入了漫长的等待期。每天看着澳元的汇率一直在攀升，了解到资金损失越来越多。

杨女士遇到的情况在中国非常普遍。

在过去的两年多里，中国政府通过颁布多条新规，让老百姓的外汇交易变得日益艰难。

“2017年1月，中国外汇管理局公布新规，在维持5W美元汇限额的同时，要求购汇人填写《个人购汇申请书》，并且购汇不得用于境外买房和证券投资。2018年1月，中国外汇管理局又规定，境内银行卡境外提取现金限额10万人民币。直到10月，政府部门又发布新规，互联网金融机构的客户当日交易人民币5万元以上、外币等值1万美元以上的现金收支，金融机构应提交大额交易报告。”

在一波又一波的外汇管制背后，主要是中国前几年严重的外汇资本流失。根据中国社科院的数据，在外汇流失顶峰时期的2015-2016年期间，中国国际收支平衡表上的资本外流已达到了1.28万亿美元。

然而，市场的普遍的说法是，民营企业以及个人手里的人民币资产兑换成美元资产，并向境外转移，是那一波资本流失最主要的原因。近年来，中国政治经济形势的变化更加剧了民营企业的艰难处境。自2011年以来，中国经济进入下行通道，国内消费不振，市场空间缩小，与此同时，民营企业却面临着税负过高，难以贷款等诸多障碍。

另一方面，国进民退的趋势日益凸显，民营企业的生存空间被国有企业逐步蚕食。这两年甚至出现了民营企业退场论。困境迫使民营企业把眼光转向海外，通过向海外投资寻求退路。

为了对冲资本外流冲击，保住汇率，央行出手干预外汇市场，这导致中国的外汇储备从2014年6月巅峰时的接近4万亿美元，下降到2017年1月的不足3万亿美元。外汇储备的下降让中国政府嗅到了一丝的危险信号。此下降的趋势也使得人们关注到了外汇储备的真实构成。根据中国外管局的数据显示，截止2018年3月，中国的外汇储备是3.11万亿美元，而中国全口径外债余额是1.84万亿美元。这意味着，中国外汇储备中一半以上必须为考虑偿还外债而预留，并不是真正的资产。

中国金融学者贺江兵用获得诺贝尔经济学奖的“蒙代尔不可能三角”理论来解释中国的外汇管制：