人民币交易的火爆是几年前开始的一项努力的成果,从那时起中国开始坚定地致力于推动人民币“国际化”。北京方面的目标是要让人民币最终在全球央行储备中与美元平起平坐,契合中国作为世界第二大经济体的地位。时任英国财政大臣乔治•奥斯本(George Osborne)看到了机会:一个主导离岸人民币市场的时机,有可能带来数十亿英镑的税收收入。

据金融评论报道,随着中国与全球金融市场的融合不断加剧,一些最老练的电子交易商正在加大人民币的交易力度。

高频交易巨头Jump Trading LLC 和电子市场制造商XTX Markets Ltd表示,他们正在提高离岸人民币市场的交易量以及亚洲无本金交割远期合约,这是一种货币衍生品。他们是来自一批电脑化的交易公司,这些公司从银行手中撰取了外汇市场的份额,并对股票和期货市场资产进行转变。

这两家公司可能并不是唯一的两家,交易所巨头芝加哥商品交易所集团(CMEGroup)最近收购了电子经纪服务平台(EBS)平台,该平台是自动化交易员开展业务的关键场所之一,去年,离岸人民币交易量激增57%,而人民币兑换美元有时是离岸市场上第二活跃的货币对。

全球第二大经济体的国际化长期以来一直是市场的圣杯。在一些重要的转变中,人民币出现了这种情况,过去一年中,中国股票与债券被纳入了引导持有数万亿美元资产的被动型基金经理进行投资的指数,这有可能创造出将人民币作为对冲工具交易的需求。

总部设在芝加哥的Jump正在交易离岸人民币和亚洲NDF,另外也有和投资者的直接交易。这部分是因为该公司已经转变了经纪公司开展货币交易的旧有方式:手机

示意图,图源 Austin Distel

“五年前,这是一个非常大的语音市场,”Jump的固定收益和外汇主管马克布鲁斯在接受采访时说。“随着电子数据的积累,定量研究公司能够建立可靠而准确的定价模型,从而提供充足的流动性。”

由于银行拥有庞大的客户群,银行在整体货币市场中仍发挥着重要作用。银行也有电脑。研究公司格林威治联合有限责任公司(Greenwich Associates LLC)上月在一份报告中表示,摩根大通(JPMorgan Chase&Co.)和花旗集团(Citigroup Inc.)在电子交易方面在主要银行中处于领先地位。

不过,电子交易员已经大大改变了投资格局。据一位资深的Virtu高管称,他们创造的流动性有助于降低交易成本,产生更多的交易量。

“随着这些市场的发展和对全球竞争的开放程度越来越高,随着越来越多的人对这些市场进行定价,它使得人们交易成本更低,从而增加了人们交易它的兴趣,”Virtu公司战略主管,投资者安德鲁史密斯说。关系和沟通。“他们交易它,数量上升。这是一个良性反馈循环。“他拒绝评论Virtu是否正在交易人民币。

XTX负责欧洲、中东和非洲分销和流动性管理的主管克拉克(Matt Clarke)说,从历史上看,离岸人民币或亚洲NDF没有“广泛可用且活跃的”电子订单。然后,在2016年,EBS开始允许非银行的流动性提供者交易亚洲产品。克拉克表示,与2017年相比,总部位于伦敦的XTX在2018年的离岸人民币和亚洲无本金交割远期交易翻了一番。

Jump、XTX及其同类产品的出现预示着未来自动化程度将越来越高。世界各地的期货和股票市场都由自动化交易员主导,他们也一直在进军外汇市场。

摩根史丹利资本国际公司(MSCI Inc)去年开始将中国股票纳入其全球基准指数,并于本月开始增加中国股票的配置。而彭博资讯(Bloomberg LP)一个月前也开始在彭博巴克莱全球综合指数(Bloomberg Barclays Global Aggregate Index)中加入一些中国境内债券。

这些都是推动人民币升值的潜在因素。全球第二大经济体正在寻求更多的外国直接投资,而与此同时,中国国内消费者已经在增加海外支出。太平洋投资管理公司(PIMCO)亚洲投资组合经理Stephen Chang表示,随着中国经常帐户趋向更加平衡,投资组合流动将是推动人民币走强和走弱的另一个重要指标。

管理着约2000亿美元资产的TCW Group Inc.正在设立账户,以便购买在岸债券并在中国交易人民币。TCW亚洲策略师戴维·洛文格(David Loevinger)表示:“在某种程度上,过去15年是中国融入全球贸易体系的时期。而未来10年的情况是,中国将日益融入全球金融体系。”

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